فرصت‌ها و تهدیدهای بورس ۱۴۰۴
سهیلا نقی‌پور کارشناس بازار سرمایه
سال ۱۴۰۳ برای بازار سرمایه ایران سالی پرتلاطم و همراه با نوسانات قابل‌توجه بود. این سال با امیدواری‌های فراوانی آغاز شد، اما در عمل شاهد ترکیبی از رشدهای مقطعی، ریزش‌های ناگهانی و تعادل شکننده بود.
شاخص کل بورس تهران در ابتدای سال ۱۴۰۳ روندی صعودی داشت و تا اردیبهشت‌ماه به اوج ۲.۵ میلیون واحدی رسید. این رشد اولیه امیدها را برای یک دوره پایدار زنده کرد، اما این خوش‌بینی دوام چندانی نداشت. از نیمه بهار، بازار با ریزش‌های سنگینی مواجه شد که تا پایان سال ادامه یافت.
عوامل مؤثر در نوسانات
۱- سیاست‌گذاری‌های دولت: تصمیمات ناگهانی در حوزه قیمت‌گذاری حامل‌های انرژی و افزایش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، فشار زیادی بر شرکت‌های بزرگ بورسی وارد کرد.
۲- متغیرهای کلان اقتصادی: نوسانات نرخ ارز، افزایش تورم و شوک‌های سیاسی مانند شهادت رئیس‌جمهور سابق، تأثیر منفی بر روند بازار گذاشتند.
۳- جذب نقدینگی به بازارهای موازی: این امر صعود دلار به کانال‌های بالاتر، بخشی از نقدینگی را به سمت طلا و ارز سوق داد.
۴- تغییرات مدیریتی: با تغییر دولت و حضور تیم اقتصادی جدید، تلاش‌هایی برای بازگرداندن تعادل به بازار صورت گرفت.
در نیمه دوم سال، اقداماتی مانند حذف دلار نیمایی، تعدیل نرخ ارز توافقی و عرضه‌های اولیه موفق تا حدی جو بازار را بهبود بخشید. ارزش معاملات روزانه که در تابستان به زیر دو هزار میلیارد تومان رسیده بود، در پاییز و زمستان به ۱۰-۱۱ هزار میلیارد تومان افزایش یافت که نشان‌دهنده بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران خرد بود.
چشم‌انداز سال ۱۴۰۴
برای پیش‌بینی روند بورس در سال آینده، باید چند متغیر کلیدی را در نظر گرفت:
- سیاست‌های پولی و نرخ بهره: به معنای تصمیمات بانک مرکزی در کنترل نقدینگی و نرخ سود بانکی
- نرخ ارز مبادله‌ای: آیا دولت به سیاست سرکوب ارزی ادامه می‌دهد یا اجازه می‌دهد نرخ ارز روند طبیعی خود را طی کند؟
- تحریم‌ها و ریسک‌های سیاسی: تأثیر تنش‌های منطقه‌ای و بین‌المللی بر اقتصاد ایران
- مشکلات انرژی: ناترازی گاز و برق و تأثیر آن بر صنایع بورسی
سناریوی خوش‌بینانه:
- کاهش ریسک‌های سیاسی و بهبود فضای بین‌المللی
- تعادل در نرخ بهره و اوراق بدهی
- آزادسازی نرخ ارز مبادله‌ای و جلوگیری از سرکوب قیمتی
- تداوم خصوصی‌سازی و واگذاری شرکت‌های بزرگ مانند ایران‌خودرو
در این حالت، بورس می‌تواند روند صعودی پایدار را تجربه کند و به کانال‌های جدیدی دست یابد.
سناریوی بدبینانه:
- تشدید تحریم‌ها و تنش‌های سیاسی
- افزایش نرخ بهره و سرکوب قیمت ارز
- ادامه ناترازی انرژی و قطعی برق صنایع
این عوامل می‌توانند سودآوری شرکت‌های بورسی را کاهش داده و بازار را وارد فاز رکودی کنند.
ارسال دیدگاه
